天山水泥 水泥行情来到“天山时间”

低估值、高灵活性和资产整合，天山水泥在雨季过后，只需要一大笔账单。

收购天山股份后，杨格曾两次发表对西北水泥有整合的预期:

停牌前一天，当我再次分享水泥行业的逻辑时，我再次谈到了整合预期。

随后，天山股份发布公告称，为解决横向竞争问题，公司及其控股股东中国建材正在筹划重大资产重组相关事宜。公司拟通过发行股份或发行股份并支付现金购买资产的方式收购中国建材水泥板块的资产。

股票价格被暂停。昨晚，天山公司发布重组公告。公司拟向中国建材等发行股份购买中联水泥100%股权、南方水泥99.93%股权、西南水泥95.72%股权、中材水泥100.00%股权，并将于周一复牌。

简单解释一下:

本次收购的标的资产预计价值及拟定价尚未确定，预计构成重大资产重组。

公司拟向中国建材购买中联水泥100%股权，向中国建材和农业银行投资购买南方水泥99.93%股权，向中国建材和农业银行投资购买西南水泥95.72%股权，向中国建材购买中材水泥100%股权。发行价格为定价基准日前60个交易日上市公司平均交易价格的90%，即每股13.38元

公司计划以18.02元/股的价格向不超过35名合格特定投资者募集不超过57亿元的配套资金

再回头看，天山股份的母公司——中国建材，是由中国建材、中国材料总公司两家h股上市公司在18年间重组而来，总资产4700亿，堪称超级巨头！

公告显示，本次重组的标的资产范围尚未确定，但包括中联水泥、南方水泥、西南水泥、中材水泥的股权以及中材投资的水泥资产。

我们来看看中国建材的水泥资产:

可以看出，除北方水泥、宁夏建材、祁连山外的资产全部装入天山。

重组后，公司将成为水泥行业领先的上市公司，水泥产能增至约4.3亿吨，熟料产能增至逾3亿吨，商品混凝土产能增至逾4亿立方米。

这是什么概念？

水泥龙头海螺，水泥产能3.53亿吨。

但在实际销量上，去年中国建材销售3.7亿元，海螺水泥销售2.98亿元，这意味着海螺水泥产能利用率远高于中国建材。

为什么呢？同行业竞争！

中建材和中材重组时，承诺三年内解决同行业竞争。今年是最后期限。用董事长的话来说，中材水泥的员工要砍一半！

横向竞争解决后，产能利用率会大大提高。

比如以前几个兄弟在同一条街开了好几家火锅店，现在都是一个老板管理。新老板的经营策略是什么？

第一，关闭同类型的火锅店，减少竞争。

二、统一采购，降低成本。

第三，提高火锅单价，增加利润。

光是说中建材和中材这18年的重组，我们就能观察到这些水泥公司这些年的数据，可以发现无论是净利润率还是实际利润都发生了明显的变化:

为什么呢？就是因为同行业竞争减少。

这一次，彻底解决其公司之间的竞争，将导致整个行业盈利能力的大幅提升。

而且，根据祁连山和宁夏建材的公告，天山股份将成为中国建材旗下唯一的水泥平台，也就是说，祁连山和宁夏建材也将按部就班地注入天山股份。

如果收购完成，典型的蛇吞象，那么宁夏建材甚至可能和祁连山整合。

其实这次整合的速度超出了市场预期。整合方案出台前，我对水泥行业的竞争格局看好了很久。

由于水泥陆路运输半径只有200公里，即使水路运输，半径也最多500公里，区域断岭特征非常明显。

这也是华东水泥能卖到500、600元，其他地方却卖到400元的原因，因为运输成本太高。

与玻璃相似，陆路运输半径可达600公里。可以想象哪个行业的竞争格局更好。

但最近，玻璃价格大幅上涨，水泥却下跌了。这是怎么回事？

因为今年是房地产的竣工潮，而玻璃的使用是在竣工之前，也就是说在玻璃的需求体现出来之后，对包括水泥、地砖、防水、石膏板在内的建材的需求也会爆发。

其中，最好的竞争格局应该是水泥和防水，所以我们可以在海螺和东方看到雨虹。

上周，杨格告诉大家，随着雨季的结束，对水泥的需求已经开始显现。具体表现为华东产能利用率达到100%，价格开始上涨，库存消化需要两周左右。

换句话说，杨格预测水泥价格最迟将在8月中旬加速上涨。

所以，听了杨格的苦口婆心的建议，持有天山股份的同学可以开心了，周一涨停就好。

不要听一些人说他们想做什么就做什么，因为他们对行业和竞争格局一无所知。

回到2015年和2007年，资本市场上最耀眼的明星是CRRC和中国船舶重工，它们都蕴含着行业领袖的大融合。现在发生的不仅仅是中国建材内部的整合，还有整个水泥板块，整个中国建材行业。中国建材及其相关公司可能是今年市场上最耀眼的明星。

看看天山股份停牌后中国建材的表现:

在Younger提示买了一些之后，已经涨了35%以上！

相信天山股份周一的表现值得期待。此外，在雅戈尔暂停天山交易后，祁连山和宁夏建材也大有可为，股价正向催化的概率非常非常高。

包括中国巨石、中材股份在内，资产整合的预期也有望升温。

总之，低估值、高弹性、资产整合才刚刚开始。

大家都在说，除了认知，赚不到钱。如果你对一个行业或者一个公司没有很深的了解，就不要轻易购买。

如果你是经过深思熟虑后买入并持有一家公司，当真正的收益出现时，我们要考虑是超出预期还是真正的预期已经实现。

投资的最后，除了认知，不止是心态，一年前我就说过。今天，相信更多的人对此有了更深刻的认识。

投资之路，道阻且长。（