索罗斯传做空香港过程 英国的不堪一击 香港的绝处逢生 他是感受最深的人

资本市场有一段话。如果一个外汇交易员听到日本银行干预市场的消息，大家都会笑，该怎么办就怎么办；如果你听到“索罗斯在！”，所有交易者都会立即跳起来行动。

索罗斯就是金融大亨——乔治·索罗斯，在全球范围内发动金融战争，攻击各国货币，逼得印尼总理直言“敢踏入这片土地，我就敢吊死他”。

一旦你出名了？

1990年，东欧剧变刚刚过去一年，美苏对峙的两极格局正在瓦解，吸收了苏联在欧洲影响力的欧盟迅速崛起。就连一向喜欢隔岸观火的英国，也决定加入欧洲汇率体系。

在所谓的欧洲汇率体系中，由于当时没有欧元，加入的欧洲国家将其货币与德国马克固定在一个非常小的汇率范围内。一起上下，让大家变成几乎一样的货币。

当时，英镑对马克的汇率为1英镑对2.95马克，这使得英国加入欧洲汇率机制的成本很高。嗅到机会，索罗斯断言，英国迟早会被迫退出欧洲汇率机制。“索罗斯的投资哲学主张，因为市场总是处于不断变化和充满不确定性的状态，所以大起大落经常发生。赚钱的方法就是想办法从不稳定中获利，找到意想不到的发展。”罗伯特·斯莱特曾在《索罗斯传》中介绍过他的投资哲学。

1992年2月7日，包括英国在内的欧盟12个成员国签署了《马斯特里赫特条约》，旨在准备区域货币经济体系，逐步实现全面统一。当其他人还在庆祝欧洲逐渐统一的时候，索罗斯发现了市场的想法，判断条约的签署将是兴衰更迭的关键，于是一场100亿元的豪赌开始了。

1992年6月，6位货币主义者联名上书《伦敦时报》，敦促英国退出欧洲汇率机制。矛盾的焦点在于当时的机制。既然汇率统一了，利率就一定要统一，否则钱会去利率高的地方。当时德国刚刚统一，中国正在进行基础设施建设，导致财政赤字问题严重。为了防止通货膨胀，它不得不不断提高利率。相反，英国正处于萧条时期，迫切需要降息来促进经济发展。由于与德国马克挂钩，英国不得不乞求德国政府降息。然而，为了自身发展，德国不仅拒绝降息，反而在7月份将贴现率提高到8.75%，这让英国无法跟上自身的经济困境。结果，德国过高的利率导致外汇市场卖出英镑而不是买入马克，从而导致英镑汇率暴跌。

1992年9月3日，为避免英镑持续贬值，时任英国财政大臣的拉蒙特宣布，政府计划向国际银行借75亿英镑外汇购买英镑。

在此期间，索罗斯一直密切关注这里的情况，等待机会。他有一种预感，定时炸弹已经开始计时，爆炸只是时间问题。

1992年9月10日，《华尔街日报》发表了对德国中央银行行长施R的采访。他说，“英国的经济问题可以通过货币贬值来避免。”这种采访无异于向投机者发出出售英镑的邀请。

索罗斯觉得，他一直等待的时间终于到了。后来，老索罗斯在10亿美元的担保下借了30亿美元，并且用他所有的财富，完成了一场价值100亿美元的巨大赌博。索罗斯之所以在这场比赛中成名，不是他打得有多早，而是他打得有多大。

1995年9月15日，索罗斯的加入结束了这场游戏。绝望的英格兰银行花了近三分之一的外汇储备购买英镑，但面对强劲的国际热钱，这只是杯水车薪。

下午4点，英国宣布认输，退出欧洲汇率机制。随后，英镑大幅贬值，这一天被称为“黑色星期三”。因为时差，当时还在曼哈顿公寓睡觉的索罗斯被一个电话吵醒，“嘿，你刚赚了10亿美元”。毫不夸张地说，当年10亿美元可以买下半个北京。

即将到来的事件在他们面前投下阴影？

1995年，索罗斯将注意力转向东南亚。此时，东南亚得益于承接日本、韩国等发达国家的产业转移，经济发展迅速。根据国际银行的数据，当年的GDP增长率为:马来西亚9.6%，越南9.5%，泰国8.5%，印尼7.5%，菲律宾5.4%，缅甸7.7%，新加坡8.3%。相比之下，美国的GDP增长率只有2.68%。

对于这些东南亚国家来说，巨大的经济增长是千载难逢的机会。每个人都想出人头地，每个人都只在乎眼前的黄金。泰国是最快的，不能容忍任何经济增长停滞。当时，与美元挂钩的泰铢随着美元指数的上升继续升值，对泰国的出口业务造成了严重影响。艾文咨询的数据显示，泰国经常项目赤字1995年为140亿美元，1996年为163亿美元，分别占当年GDP的8.5%和9.1%，远超国际预警水平。面对日益恶化的国际收支形势和美国代表团的长期游说，泰国政府选择了资本市场自由化，通过各种优惠政策甚至高利率政策吸引外资流入，以弥补国际收入赤字。此外，泰国还借了大量的中短期外债，高达790亿美元，而泰国当时的外汇储备只有300多亿美元。此外，泰国实行固定汇率制度，各种原因叠加，让索罗斯看到了制造泰铢的可能性。

一般来说，自由流动的资本可能会因为经济波动而随时出逃，为了维持固定汇率制度，各国需要动用外汇储备来稳定市场。因为东南亚国家承接的大多是低端产业，附加值低，对外依存度高。一旦外部经济环境不利于当地发展，国家的偿债能力就会降低。

如果此时资本流出大于资本流入，外汇储备不足以对冲资本净流出，国家和地区的货币贬值将不可避免，固定汇率制度将不可持续。一旦恐慌蔓延，市场被践踏，情况会变得更糟。

罗伯特·斯莱特曾写道:“很多投资者认为，金融世界是理性的，股价有其内在的逻辑。认清逻辑，你可能会变得富有。但索罗斯不相信这一点。相反，在他看来，金融世界是不稳定和混乱的。”

恐慌带来混乱，混乱带来机遇。“洞察混乱，你可能会变得富有。”这是索罗斯的人生信条。

1997年，曾悄悄布局股市、外汇市场，向银行借了大量泰铢的索罗斯，与其他基金经理一起，开始大量抛售泰铢，泰国外汇市场顿时动荡不安。面对泰铢的一路下跌，泰国政府动用了300亿美元的外汇储备和150亿美元的国际贷款，试图扭转局势。

与索罗斯为首的国际热钱相比，泰国政府的450亿美元只是九牛一毛。在此期间，泰国损失了三分之一的国民财富，随后，由于泰国经济危机的影响，印尼、菲律宾、缅甸、马来西亚等国的GDP也出现了断崖式的下滑。货币贬值，工厂倒闭，银行破产，物价飞涨，东南亚从此一蹶不振。

然而，在带走“亚洲四小虎”之后，索罗斯并没有停下脚步，亚洲金融中心香港成为了这场大戏的最后高潮。

无助的花落？

皇后大道西与皇后大道东，皇后大道东转皇后大道中为什么皇后大道东没有宫殿，皇后大道上的人汹涌澎湃？-罗大佑的“皇后大道东”

并非所有人都在庆祝1997年香港回归。未来我们该何去何从？很多人都很困惑，外界不断说香港的坏话。一时间，担心、恐惧、担忧的情绪在民间蔓延，很多有钱人和明星纷纷出逃，还有很多不知名的所以人也搬离了香港。

然而，艾文发现，此时的香港资本市场正在蓬勃发展。东南亚金融危机前后，大量避险资金涌入香港，有人在全球范围内刻意制造舆论，导致透支。恒生指数一度突破16666点的历史高点。民间情绪与资本市场的错位，成为索罗斯空香港的前提。

1997年10月21日，索罗斯带领众多热钱登陆伦敦，抛出60亿港元，将港元与美元汇率推高至1: 7.75的警戒线以上。同样的配方，同样的味道，巨大的恐慌，香港迅速进入羊群状态。香港作为世界著名的“自由港”，一直奉行不干预资本市场的政策。面对恶意行为空，时任香港金融管理局总裁的任志刚只有一个招数——加息，因此他被戏称为“任何招数”。但是利率高了，借钱的成本高了，但是市场上的钱也去了银行，流入股市的钱变少了。次日，香港恒生指数下跌10.4%，随后在10月28日再度暴跌13.4%。与高峰相比，恒生股市总市值减少2.1万亿港元，香港人均物业减少35万港元。股市的暴跌不仅加剧了民众的恐慌，也很好地服务了索罗斯。据报道，索罗斯在恶意承诺空之前，通过外汇市场借入大量港元，在股指期货市场秘密开仓，累计空笔订单。

这样，提高利率的策略非但没有让这些国际投机者知难而退，反而在期货市场赚了不少钱。此外，在东南亚“扫荡”的成果颇丰，索罗斯决心拿下香港。然而，索罗斯没想到等待他的将是一场激烈的战斗。

1998年8月，索罗斯和国际投机者对香港发起总攻。首先，他们利用现货交易在外汇市场卖出港元空，三天集中卖出460亿。紧接着，之前安排好的港股和借券成分股被疯狂抛出，恒生指数被集中打压。最后，在股指期货市场大量买入空，收获渔民的利益。拳脚相加，香港金融市场千疮百孔。8月13日，恒生指数跌破6500点，与一年前的最高点相比，已经下跌了一万多点。

大楼会倒塌，这是危急存亡的秋天。时任香港特区财政司司长曾荫权问行政长官董建华，是否动用外汇储备干预市场。面对疯狂的国际热钱，当时的行政长官董建华只用了半小时便作出决定。与市场监管不同，政府入市是用香港人的血汗钱。如果它输了，后果不堪设想，会有多少人破产。但是事已至此，哭也没有用。

8月14日下午，财政司司长曾荫权、HKMA总统任志刚、财经事务局局长许仕仁联合宣布，政府正式进入股市、期货市场！这一举动在国际舆论中引起了轩然大波。华尔街日报以“香港犯了大错”为名，指责特区政府违反自由市场规范。

然而，在那个年代，连英国都不是对手。现在，即使香港政府进入市场，能否扭转局面？对此，索罗斯曾在媒体上公开叫嚣:“香港政府必输”！令索罗斯感到意外的是，英国背后的盟友没能拯救他们，而香港却站在坚定不移的中央政府背后。

1998年3月19日，朱总理在两会上郑重承诺:“只要特区政府向中央提出要求，中央就会不惜一切代价维护香港的繁荣稳定，维护联系汇率制度。

1998年7月1日，江主席在香港回归一周年庆祝大会上说:“中央政府完全支持香港特区政府采取的应对措施，特别是坚决支持香港特区政府维护香港的联系汇率制度，维护香港的整体稳定。”

有了中央政府的支持，香港政府剩下的就是放手一搏。当市场再次开盘时，香港政府一举将恒生指数推高至7821点，索罗斯人第一次尝到了亏钱的滋味。转眼间，8月28日就是恒指期货8月结算的日子，也是双方最后的决战。索罗斯的策略是利用羊群效应，一上来就大量抛售，企图引起市场恐慌。香港政府已经准备好接受索罗斯抛出的尽可能多的指令。

5分钟后，成交额将近40亿。随后，双方在7800点附近多次交战。这背后的每一次操作都是上亿元的投入。

下午4点，恒生指数最终以7829点收盘，成交金额创下港股市场有史以来最高纪录——790亿港元，平均每分钟超3亿。今年9月，香港金融管理局发布了有关外汇、证券交易和结算的新规定。当日恒生指数大幅上涨，一举站上8000点。次年，恒生指数再次破万，盈利的香港政府也退休了。斗英国，踢东南亚，横扫世界，索罗斯输了。

“在这样的状态下，你可能会觉得自己太成功了，需要做很多事情才能成功。我需要在两者之间找到平衡，不要被我的成功所左右。我不能参与超出我能力范围的事情。这才是我人生中真正的竞争。这是危险的部分。”在成功攻击英镑后，索罗斯曾在接受记者采访时这样评价自己。

但有些东西，即使是手眼通天，终究是碰不得的。